上海机电2013年业绩点评专业船舶排污泵滚装船电镀槽碎浆机Lp

上海机电2013年业绩点评

上海机电公司2013年实现营业收入199.08亿元，同比增长12.20%，照度计实现归属于上市公司股东净利润聚谷氨酸绿色、安全、可食用9.44亿元，同比增长34.16%，对应EPS0.92元，略超我们的判断。

电梯收入增长大超预期，维保业务未来值得期玉石床垫待。受益于电梯化率的提升以及大客户的开发，公司需要更全局化、上下游联动地斟酌电梯业务针织座套在国内的优势地位进一步得到巩固,全年贡献净利润超过9亿元,实现接近50%的增长。随着保障性住房、电梯更新换代需求的提升将有助于电梯行业维持在15%左右的稳定增长，也将有力的支撑公司电梯业务后续几年的稳定增长。此外随着《特种设备安全法》的出台，将使得未来公司维保业务的发展速度更加值得期待。

高斯国际整合计入尾声，盈利能力有望改善。欧美金融危机以及互联的兴起,欧美需求的萎缩对高斯国际的发展受重大影响，公司通过重组法国高斯，缩减费用，降低了公司盈亏平衡点，并逐步形成以美国总部设计研发，国内制造为主的生产经营模式，将有助于改善高斯国际的盈利能力，在2014年有望实现扭亏。

国企改革，资产整合值得期待。通过对上市公司主业进行整合提游戏机包升运营效率将是很重要的一种方式。在通过收购母公司旗下高斯国际和高斯中国股权，对ink">印刷包装业务整合之后，公司作为上海电气机电一体化平台唯一上市公司，集团对旗下其他机电类资产的整合也值得关注。

上调盈利预测，维持 增持 的投资评级。考虑到公司电梯业务的快速增长，上调公司年盈利预测，EPS由调整之前的1.26/1.58元，上调至1.32/1.67元，调整后的对应PE为15/12倍，,维持 增持 据了解的投资评级。