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基本面优势衰减 天胶或将最后运输带冲刺

进入2月份以来，PVC盘面一个比较明显的变化是，2月10日大幅增仓，主力合约V1105单日增仓2.88万手至8.65万手，增仓幅度近50%，当天涨幅为2.65%。随后，行情区间小幅振荡，持仓量目前维持在9—10万手之间。从资金角度看，行情远没有展开。对于PVC后期行情，结合宏观经济面和基本面分析，笔者认为，振荡上行将是主基调。

通胀进入下半场，通胀压力逐步减小

从宏观经济面来看，目前市场最关注的是CPI。考察1990年以来的四次通胀，即：第一轮1991年4月到1999年5月；第二轮1999年5月到2002年7月；第三轮2002年7月到2006年3月；第四轮2006年3月到2009年7月。从过去的四轮通胀看，上行周期和下中国塑料挤出机市场也有不小的行进跟突破行周期平均运行时间为26个月，第一轮通胀运行时间比较长，与后三次通胀差异性很大，主要频闪仪原因在于经济过热的程度有所不同，同时资本市场发展较慢，不能有效地吸纳过多的流动性。1999年以后房地产市场和证券市场发展迅速，因此后三轮通胀周期更有参考意义。从时间上看，如果按后三轮通胀计算，则CPI上行阶段平均历时24个月，下行阶段平均17个月。自2009年7月以来的上行周期已运行19个月，按正常运行周期来看，CPI上行周期还有5个月。从最近几个月公布的CPI数据来看，2010年11月份最高为5.1%，12月份稍有回落，今年1月由于春节影响又略有回升。综合来看，CPI上升周期已主要重新型含能材料设计、合成及生产工艺研究经步入下半场，这意味着政策对商品的调控会逐步弱化，品种走势更多地将由基本面主导。

电石价格趋于稳定，原油或将成为新的引擎